Przepisy podatkowe dotyczące inwestorów: co się zmieniło
Podatek jest jedynym kosztem, którego inwestor długoterminowy nie może ani negocjować, ani zdywersyfikować, i jest to obszar, w którym siedem omówionych tutaj jurysdykcji wprowadziło najwięcej zmian.
Przewijają się przez nie trzy tendencje. Po pierwsze, w latach 2022–2026 kryptoaktywa zostały niemal wszędzie objęte zwykłym systemem podatkowym: Austria włączyła je do podatku KESt w wysokości 27,5 % i zniosła roczny okres spekulacyjny, niemieckie ministerstwo finansów doprecyzowało zasady opodatkowania w 2022 r., Włochy stworzyły w 2023 r. specjalny system, a następnie w 2025 r. zniosły próg i podniosły stawkę, a od 2026 r. obowiązują wymogi sprawozdawcze wynikające z DAC8.
Po drugie, ulgi i stawki ulegały zmianom w obu kierunkach i rzadko pozostawały na niezmienionym poziomie. Niemcy podwoiły kwotę wolną dla oszczędzających w 2023 r. i zniosły limit kompensacji strat z tytułu instrumentów pochodnych w 2024 r.; Austria podniosła stawkę podatku KESt w 2016 r.; Kanada zaproponowała wyższą stawkę włączenia zysków kapitałowych w 2024 r., a następnie wycofała tę propozycję w 2025 r. To wycofanie stanowi najbardziej pouczający przykład w niniejszej sekcji: inwestorzy, którzy dokonali restrukturyzacji w celu wyprzedzenia tej zmiany, ponieśli rzeczywiste koszty w związku z przepisem, który nigdy nie wszedł w życie.
Po trzecie, reformy strukturalne mają większe znaczenie niż zmiany stawek. Niemiecka reforma podatku od inwestycji (Investmentsteuerreform) z 2018 r. przeniosła opodatkowanie na poziom funduszy i wprowadziła Vorabpauschale, która stała się ponownie wymagalna w 2024 r. wraz ze wzrostem stóp procentowych. Włoskie konta PIR oraz szwajcarskie wsteczne wpłaty do filaru 3a w znacznie większym stopniu zmieniają charakter portfela optymalnego pod względem podatkowym niż jeden punkt procentowy stawki podatkowej.
Zmiany w tej sekcji
2026
2025
2024
2023
2022
2020
2019
2017
Zasady się zmieniają, ale matematyka pozostaje ta sama. Wprowadź do kalkulatora kwotę wpłat, stopę procentową i horyzont czasowy, a przekonasz się, jak duża będzie różnica w ciągu dwudziestu lat.
Otwórz kalkulatorWedług kraju
KESt 27,5 %, kryptowaluty w zwykłym systemie podatkowym, MiFID II oraz zwolnienie za okres utrzymywania, które obiecały dwa rządy, a żaden nie wprowadził.
FHSA, rosnące limity kont TFSA i programu Home Buyers' Plan, zwiększenie świadczeń z CPP, zakaz stosowania DSC — oraz ogłoszona, a następnie cofnięta podwyżka podatku od zysków kapitałowych.
MiFID II i PRIIP, zakaz wynagrodzeń za przepływ zleceń, ELTIF 2.0 i PEPP, a także budowana obecnie na ich podstawie Unia Oszczędności i Inwestycji.
Reforma podatkowa dotycząca funduszy z 2018 r. oraz „Vorabpauschale” – podwojona ulga dla oszczędzających, boom na plany oszczędnościowe ETF oraz dwie reformy emerytalne, które wejdą w życie w 2027 r.
Konta PIR i BTP Valore, opodatkowanie kryptowalut zmienione dwukrotnie w trzy lata oraz automatyczny zapis, który kieruje odprawy TFR do funduszy emerytalnych.
Wpłaty z mocą wsteczną do filaru 3a, AHV 21, koniec ujemnych stóp procentowych, zniesienie domniemanej wartości czynszowej oraz reformy odrzucone przez wyborców.
Ustawy SECURE, prowizje do zera, fundusze ETF na bitcoina spot, TCJA i jej kontynuacja z 2025 r. oraz zasady powiernicze dwukrotnie unieważnione przez sądy.
Według tematu
Instrumenty, z którymi ludzie przechodzą na emeryturę: SECURE 2.0, filar 3a, rozszerzenie CPP, automatyczny zapis do TFR i niemieckie depozyty emerytalne.
MiFID II, PRIIP, FIDLEG, zakaz wynagrodzeń za przepływ zleceń oraz przepisy dotyczące obowiązków powierniczych, które nie przeszły w sądzie — jak zmieniły się zasady sprzedaży produktów.
Plany ETF, fundusze ETF na bitcoina spot, konta PIR i FHSA, BTP Valore i ELTIF 2.0: oferta produktów dla oszczędzających i ich koszty stale się zmieniają.
Koniec ujemnych stóp procentowych, presja inflacyjna, rozliczenie T+1 i handel bez prowizji — zmiany, które wpłynęły na długoterminowe kalkulacje.
Gdzie zmieniono wytyczne: zerowe koszty transakcyjne, zakaz opłat za sprzedaż, ujednolicone informacje o funduszach i wpływ ujemnych realnych stóp na gotówkę.
Zmiany limitów wpływające na plan oszczędzania: podwojenie niemieckiej kwoty wolnej, wsteczne wpłaty do filaru 3a, konta TFSA i FHSA oraz zasady nadrabiania.