Règles fiscales applicables aux investisseurs : ce qui a changé
La fiscalité est le seul coût qu’un investisseur à long terme ne peut ni négocier ni diversifier, et c’est le domaine dans lequel les sept juridictions abordées ici ont connu les évolutions les plus marquantes.
Trois tendances se dégagent de ces articles. Premièrement, les crypto-actifs ont été intégrés au régime fiscal ordinaire presque partout entre 2022 et 2026 : l'Autriche les a soumis à l'impôt KESt de 27,5 % et a supprimé la période de spéculation d'un an ; le ministère allemand des Finances a clarifié leur traitement en 2022 ; l’Italie a mis en place un régime spécifique en 2023, puis a supprimé son seuil d’exonération et relevé le taux en 2025, et les obligations de déclaration au titre de la directive DAC8 s’appliquent à partir de 2026.
Deuxièmement, les abattements et les taux ont évolué dans les deux sens et sont rarement restés inchangés. L’Allemagne a doublé l’abattement fiscal pour les épargnants en 2023 et a supprimé le plafond de compensation des pertes sur produits dérivés en 2024 ; l’Autriche a relevé le taux de l’impôt sur les revenus du capital (KESt) en 2016 ; le Canada a proposé un taux d’imposition plus élevé sur les plus-values en 2024, puis a annulé cette mesure en 2025. Cette annulation constitue l’exemple le plus instructif de cette section : les investisseurs qui se sont réorganisés pour anticiper ce changement ont supporté des coûts réels liés à une règle qui n’est jamais entrée en vigueur.
Troisièmement, les réformes structurelles ont plus d’importance que les modifications de taux. La réforme allemande de la fiscalité des investissements (Investitionsteuerreform) de 2018 a transféré l’imposition au niveau des fonds et a introduit la « Vorabpauschale », qui est redevenue exigible en 2024 dès que les taux d’intérêt ont augmenté. Les comptes PIR en Italie et les rachats au titre du pilier 3a en Suisse modifient bien davantage la nature d’un portefeuille fiscalement optimisé qu’un point de pourcentage de taux.
Modifications apportées à cette section
2026
2025
2024
2023
2022
2020
2019
2017
Les règles changent, mais les calculs restent les mêmes. Saisissez le montant de vos cotisations, le taux et la durée dans le calculateur et découvrez l'impact d'un changement sur une période de vingt ans.
Ouvrez la calculatricePar pays
KESt de 27,5 %, cryptomonnaies dans le régime fiscal ordinaire, MiFID II et une exonération de détention promise par deux gouvernements, appliquée par aucun.
La FHSA, la hausse des plafonds du CELI et du RAP, le renforcement du RPC, la fin des frais de vente conditionnels et une hausse des plus-values annulée.
MiFID II et PRIIP, l'interdiction des paiements pour flux d'ordres, ELTIF 2.0 et PEPP, et l'Union de l'épargne et de l'investissement bâtie sur cette base.
Réforme fiscale des fonds de 2018 et Vorabpauschale, abattement doublé pour les épargnants, essor des plans d'épargne en ETF et réformes des retraites de 2027.
Comptes PIR et BTP Valore, un régime fiscal des cryptomonnaies remanié deux fois en trois ans et l'adhésion automatique qui verse le TFR aux fonds de pension.
Les rachats rétroactifs au titre du pilier 3a, l'AVS 21, la fin des taux d'intérêt négatifs, la suppression de la valeur locative imputée et les réformes rejetées par les électeurs.
Lois SECURE, commissions à zéro, ETF Bitcoin au comptant, TCJA et sa suite de 2025, et les règles fiduciaires invalidées deux fois par les tribunaux.
Par thème
Les dispositifs avec lesquels on part à la retraite : SECURE 2.0, pilier 3a, renforcement du RPC, adhésion automatique au TFR et dépôts retraite allemands.
MiFID II, PRIIP, FIDLEG, l'interdiction des rémunérations liées au flux d'ordres et les règles fiduciaires rejetées par la justice : comment la commercialisation des produits a été repensée.
Plans d'épargne en ETF, ETF Bitcoin au comptant, comptes PIR et FHSA, BTP Valore et ELTIF 2.0 : l'éventail des produits accessibles aux épargnants, et à quel coût, ne cesse de s'élargir.
La fin des taux d'intérêt négatifs, la pression inflationniste, le règlement T+1 et les transactions sans commission : autant de changements qui ont bouleversé les calculs à long terme.
Là où les recommandations ont été révisées : frais de transaction nuls, fin des frais de vente, information normalisée sur les fonds et taux réels négatifs.
Des changements de plafonds qui pèsent sur un plan d'épargne : abattement doublé en Allemagne, versements rétroactifs au pilier 3a, CELI, FHSA et rattrapage.