Produits d'investissement et accès : ce qui a changé
Ces articles traitent des produits que les investisseurs peuvent réellement acquérir et des canaux par lesquels ils peuvent y accéder. La tendance est constante : des produits qui, il y a dix ans, étaient réservés aux investisseurs institutionnels ou inaccessibles, sont désormais ouverts aux épargnants particuliers, et les coûts d’accès à ces produits ont considérablement baissé.
Les produits indiciels ont dominé le marché. Les plans d'épargne en ETF sont devenus le moyen par défaut de constituer un portefeuille en Allemagne, atteignant des niveaux records en novembre 2024, sous l'impulsion des néo-courtiers qui les proposaient à un coût nul ou quasi nul. À peu près à la même période, des actifs qui se trouvaient auparavant en dehors des structures réglementées ont été intégrés à celles-ci : Toronto a coté le premier ETF Bitcoin au monde en février 2021, et la SEC a approuvé les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis en janvier 2024.
Les comptes bénéficiant d’avantages fiscaux se sont multipliés. L’Italie a introduit le PIR en 2017 et les PIR alternativi en 2020 ; le Canada a lancé le FHSA en avril 2023 ; l’Altervorsorgedepot allemand suivra en 2026. L’Union européenne a recommandé en septembre 2025 que les États membres mettent en place des comptes nationaux d’épargne et d’investissement sur le même modèle, ce qui laisse présager une multiplication plutôt qu’une diminution de ces dispositifs.
Les gouvernements se sont également adressés directement aux épargnants particuliers. Le BTP Valore italien, lancé en juin 2023, est une obligation d'État émise exclusivement à l'intention des ménages, et les bons d'épargne de série I aux États-Unis ont rapporté un taux record de 9,62 % en mai 2022. Ces deux exemples rappellent que, dans un contexte de taux élevés, l’État peut constituer la contrepartie la moins coûteuse pour un petit investisseur. À l’autre extrémité du spectre de risque, l’ELTIF 2.0 a ouvert l’accès aux fonds du marché privé aux investisseurs particuliers à partir de janvier 2024 — c’est l’élément de cette section qui mérite le plus de scepticisme, car l’illiquidité est un coût qui n’apparaît pas dans un barème de frais.
Modifications apportées à cette section
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Ouvrez la calculatricePar pays
KESt de 27,5 %, cryptomonnaies dans le régime fiscal ordinaire, MiFID II et une exonération de détention promise par deux gouvernements, appliquée par aucun.
La FHSA, la hausse des plafonds du CELI et du RAP, le renforcement du RPC, la fin des frais de vente conditionnels et une hausse des plus-values annulée.
MiFID II et PRIIP, l'interdiction des paiements pour flux d'ordres, ELTIF 2.0 et PEPP, et l'Union de l'épargne et de l'investissement bâtie sur cette base.
Réforme fiscale des fonds de 2018 et Vorabpauschale, abattement doublé pour les épargnants, essor des plans d'épargne en ETF et réformes des retraites de 2027.
Comptes PIR et BTP Valore, un régime fiscal des cryptomonnaies remanié deux fois en trois ans et l'adhésion automatique qui verse le TFR aux fonds de pension.
Les rachats rétroactifs au titre du pilier 3a, l'AVS 21, la fin des taux d'intérêt négatifs, la suppression de la valeur locative imputée et les réformes rejetées par les électeurs.
Lois SECURE, commissions à zéro, ETF Bitcoin au comptant, TCJA et sa suite de 2025, et les règles fiduciaires invalidées deux fois par les tribunaux.
Par thème
La fiscalité des placements évolue sans cesse : abattements et taux, Vorabpauschale, nouveaux régimes crypto et hausse des plus-values annulée au Canada.
Les dispositifs avec lesquels on part à la retraite : SECURE 2.0, pilier 3a, renforcement du RPC, adhésion automatique au TFR et dépôts retraite allemands.
MiFID II, PRIIP, FIDLEG, l'interdiction des rémunérations liées au flux d'ordres et les règles fiduciaires rejetées par la justice : comment la commercialisation des produits a été repensée.
La fin des taux d'intérêt négatifs, la pression inflationniste, le règlement T+1 et les transactions sans commission : autant de changements qui ont bouleversé les calculs à long terme.
Là où les recommandations ont été révisées : frais de transaction nuls, fin des frais de vente, information normalisée sur les fonds et taux réels négatifs.
Des changements de plafonds qui pèsent sur un plan d'épargne : abattement doublé en Allemagne, versements rétroactifs au pilier 3a, CELI, FHSA et rattrapage.