Productos de inversión y acceso: qué ha cambiado
Estas entradas abordan qué pueden adquirir realmente los inversores y a través de qué canal. La tendencia es clara: los productos de inversión que hace diez años eran exclusivos de las instituciones o no estaban disponibles ahora están al alcance de los ahorradores particulares, y el coste de acceder a ellos se ha reducido drásticamente.
Los productos indexados marcaron la tendencia. Los planes de ahorro en ETF se convirtieron en la forma habitual de constituir una cartera en Alemania, alcanzando niveles récord en noviembre de 2024, impulsados por los neobrokers que los ofrecían a un coste nulo o casi nulo. Por esas mismas fechas, los activos que se encontraban fuera de los marcos regulados pasaron a formar parte de ellos: Toronto admitió a cotización el primer ETF de bitcoin del mundo en febrero de 2021, y la SEC aprobó los ETF de bitcoin al contado en EE. UU. en enero de 2024.
Se han multiplicado las cuentas con ventajas fiscales. Italia introdujo los PIR en 2017 y los PIR alternativi en 2020; Canadá puso en marcha la FHSA en abril de 2023; y Alemania le seguirá con el Altersvorsorgedepot en 2026. La UE recomendó en septiembre de 2025 que los Estados miembros crearan cuentas nacionales de ahorro e inversión siguiendo el mismo modelo, lo que sugiere que habrá más de este tipo de cuentas, en lugar de menos.
Los gobiernos también se dirigieron directamente a los ahorradores particulares. El BTP Valore italiano, lanzado en junio de 2023, es un bono del Estado emitido exclusivamente para los hogares, y los bonos de ahorro de la Serie I de Estados Unidos ofrecieron un rendimiento récord del 9,62 % en mayo de 2022. Ambos casos nos recuerdan que, en un periodo de tipos de interés elevados, el Estado puede ser la contraparte más económica con la que cuenta un pequeño inversor. En el otro extremo del espectro de riesgo, el ELTIF 2.0 abrió los fondos del mercado privado a los inversores particulares a partir de enero de 2024 —la entrada de esta sección que más escepticismo merece, ya que la iliquidez es un coste que no aparece en la tabla de comisiones—.
Cambios en esta sección
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Las normas cambian; las cuentas, no. Introduce en la calculadora tus propias aportaciones, la tasa de interés y el horizonte temporal, y comprueba qué impacto tiene un cambio a lo largo de veinte años.
Abre la calculadoraPor país
KESt del 27,5 %, criptomonedas en el régimen fiscal ordinario, MiFID II y una exención por tenencia prometida por dos gobiernos y promulgada por ninguno.
La FHSA, más margen en la TFSA y el Home Buyers' Plan, la mejora del CPP, la prohibición de las DSC y un aumento de las plusvalías anunciado y luego cancelado.
La MiFID II y los PRIIP, la prohibición de los pagos por flujo de órdenes, el ELTIF 2.0 y el PEPP, así como la Unión de Ahorro e Inversión que se está creando a partir de ellos.
La reforma fiscal de fondos de 2018 y la Vorabpauschale, la deducción por ahorro duplicada, el auge del ahorro en ETF y las reformas de pensiones de 2027.
Cuentas PIR y BTP Valore, un régimen fiscal para criptomonedas reformulado dos veces en tres años y la inscripción automática del TFR en fondos de pensiones.
Las aportaciones retroactivas al pilar 3a, el AHV 21, el fin de los tipos de interés negativos, la supresión del valor de alquiler imputado y las reformas que los votantes rechazaron.
Las leyes SECURE, las comisiones que se reducen a cero, los ETF de bitcoin al contado, la TCJA y su continuación de 2025, y las normas fiduciarias que los tribunales han anulado en dos ocasiones.
Por tema
La fiscalidad de las inversiones sigue cambiando: deducciones y tipos, Vorabpauschale, nuevos regímenes cripto y el aumento de plusvalías anulado en Canadá.
Instrumentos con los que la gente se jubila: SECURE 2.0, aportaciones al pilar 3a, mejora del CPP, inscripción automática del TFR y nuevos planes alemanes.
MiFID II, PRIIP, FIDLEG, la prohibición de los pagos por flujo de órdenes y las normas fiduciarias que no prosperaron ante los tribunales: cómo se ha redefinido la venta de productos.
El fin de los tipos de interés negativos, la presión inflacionista, la liquidación T+1 y las operaciones sin comisiones: cambios que han alterado las cuentas a largo plazo.
Dónde se revisaron las recomendaciones: costes de negociación a cero, fin de las comisiones de venta, información estándar de fondos y tipos reales negativos.
Cambios en los límites que modifican un plan de ahorro: desgravación por ahorro duplicada en Alemania, aportaciones retroactivas al pilar 3a, TFSA y FHSA.