Las condiciones del mercado que modificaron las normas: qué ha cambiado

Esta sección es deliberadamente breve y no contiene ningún comentario sobre el mercado: aquí solo se menciona una variación de los tipos de interés o el nivel de un índice cuando ello ha alterado los cálculos en los que se basa un plan a largo plazo.

El ciclo de los tipos de interés explica la mayor parte de ello. El BCE abandonó los tipos de interés negativos en julio de 2022 y el SNB hizo lo propio en septiembre de ese mismo año, poniendo fin a casi ocho años en los que mantener efectivo en Suiza suponía un coste. En junio de 2025, el SNB había reducido los tipos hasta cero. Para un ahorrador, esto supuso un breve intervalo en el que el efectivo generaba algún rendimiento, y es también lo que reactivó la «Vorabpauschale» alemana, que había permanecido inactiva con un tipo básico del 0 % desde 2018.

La inflación constituye el segundo eje temático. El OeNB documentó una pérdida récord de riqueza real para los ahorradores austriacos durante la crisis de 2022-2023: la ilustración más clara de lo que supone, en tan solo dos años, un tipo de interés nominal de los depósitos inferior a la inflación para el poder adquisitivo.

El tercer aspecto es la estructura del mercado. La negociación sin comisiones se convirtió en la norma del sector en EE. UU. en octubre de 2019, Canadá pasó a la liquidación T+1 en mayo de 2024 y los volúmenes de los planes de ahorro en ETF de Alemania alcanzaron récords ese mismo año. Ninguna de estas noticias es una novedad en el sentido cotidiano; todas ellas modificaron el coste real de ejecutar una aportación mensual habitual.