Planes de jubilación: qué ha cambiado
Las entradas aquí recogidas se refieren a los instrumentos con los que las personas se jubilan realmente. El denominador común de sistemas muy diferentes es el paso de un ahorro voluntario, al que hay que adherirse expresamente, hacia opciones predeterminadas, y de las pensiones garantizadas hacia la exposición a los mercados de capitales.
Los ejemplos más claros son los más recientes. Italia ha reducido el plazo de silencio para la indemnización por cese (TFR) a 60 días a partir de julio de 2026, por lo que los nuevos empleados del sector privado quedan inscritos en un fondo de pensiones complementario a menos que se opongan expresamente. El programa alemán «Frühstart-Rente» crea una cuenta bloqueada basada en el mercado de capitales para cada niño con una aportación mensual del Estado, y el «Altersvorsorgedepot», aprobado en marzo de 2026, abre una cuenta de jubilación basada en valores con ventajas fiscales. Ninguna de estas medidas habría sido políticamente viable hace diez años.
En otros lugares, el cambio es paramétrico, pero tiene importantes repercusiones. El plan AHV 21 de Suiza elevó la edad de referencia para las mujeres a los 65 años en 2024, mientras que los votantes rechazaron la reforma de las pensiones de empleo (BVG) más adelante ese mismo año; las aportaciones retroactivas al pilar 3a a partir de 2025 permiten a los ahorradores subsanar hasta diez años de lagunas en las cotizaciones. Canadá comenzó a introducir progresivamente la mejora del CPP en 2019, aumentando tanto las cotizaciones como la tasa de sustitución final. Estados Unidos flexibilizó las normas de distribución y cotización en dos ocasiones, mediante la Ley SECURE de 2019 y la SECURE 2.0 de 2022, mientras que dos intentos de imponer un deber fiduciario a los asesores de jubilación fueron desestimados por los tribunales.
La aportación de la UE, el Producto Paneuropeo de Pensión Personal, es aplicable desde marzo de 2022 y sigue siendo el menos utilizado de estos instrumentos, lo que nos recuerda que un marco bien diseñado, pero sin ventajas fiscales nacionales, no modifica los comportamientos.
Cambios en esta sección
2026
2025
2024
2022
2019
Las normas cambian; las cuentas, no. Introduce en la calculadora tus propias aportaciones, la tasa de interés y el horizonte temporal, y comprueba qué impacto tiene un cambio a lo largo de veinte años.
Abre la calculadoraPor país
KESt del 27,5 %, criptomonedas en el régimen fiscal ordinario, MiFID II y una exención por tenencia prometida por dos gobiernos y promulgada por ninguno.
La FHSA, más margen en la TFSA y el Home Buyers' Plan, la mejora del CPP, la prohibición de las DSC y un aumento de las plusvalías anunciado y luego cancelado.
La MiFID II y los PRIIP, la prohibición de los pagos por flujo de órdenes, el ELTIF 2.0 y el PEPP, así como la Unión de Ahorro e Inversión que se está creando a partir de ellos.
La reforma fiscal de fondos de 2018 y la Vorabpauschale, la deducción por ahorro duplicada, el auge del ahorro en ETF y las reformas de pensiones de 2027.
Cuentas PIR y BTP Valore, un régimen fiscal para criptomonedas reformulado dos veces en tres años y la inscripción automática del TFR en fondos de pensiones.
Las aportaciones retroactivas al pilar 3a, el AHV 21, el fin de los tipos de interés negativos, la supresión del valor de alquiler imputado y las reformas que los votantes rechazaron.
Las leyes SECURE, las comisiones que se reducen a cero, los ETF de bitcoin al contado, la TCJA y su continuación de 2025, y las normas fiduciarias que los tribunales han anulado en dos ocasiones.
Por tema
La fiscalidad de las inversiones sigue cambiando: deducciones y tipos, Vorabpauschale, nuevos regímenes cripto y el aumento de plusvalías anulado en Canadá.
MiFID II, PRIIP, FIDLEG, la prohibición de los pagos por flujo de órdenes y las normas fiduciarias que no prosperaron ante los tribunales: cómo se ha redefinido la venta de productos.
Planes de ahorro en ETF, ETF de bitcoin al contado, cuentas PIR y FHSA, BTP Valore y ELTIF 2.0: la oferta de productos que pueden adquirir los ahorradores, y a qué precio, no deja de ampliarse.
El fin de los tipos de interés negativos, la presión inflacionista, la liquidación T+1 y las operaciones sin comisiones: cambios que han alterado las cuentas a largo plazo.
Dónde se revisaron las recomendaciones: costes de negociación a cero, fin de las comisiones de venta, información estándar de fondos y tipos reales negativos.
Cambios en los límites que modifican un plan de ahorro: desgravación por ahorro duplicada en Alemania, aportaciones retroactivas al pilar 3a, TFSA y FHSA.