Recomendaciones y reglas generales modificadas: qué ha cambiado
Las entradas aquí recogidas se refieren más al asesoramiento que a la legislación: los momentos en los que se revisaron —o deberían haberse revisado— las orientaciones habituales que se ofrecen a los inversores a largo plazo.
El coste es el tema recurrente. La negociación sin comisiones en Estados Unidos a partir de octubre de 2019 y la prohibición en Canadá, a partir de 2022, de las comisiones de venta diferidas y de las comisiones de seguimiento de los corredores de descuento han eliminado dos de los mayores lastres recurrentes para las carteras pequeñas. Una vez que las comisiones explícitas llegan a cero, los costes restantes son el ratio de gastos del fondo y el diferencial, y la prohibición del pago por el flujo de órdenes cobra importancia precisamente porque desplaza el coste entre esas dos partidas en lugar de eliminarlo.
La divulgación de información ha cambiado las posibilidades de comparación. El Documento de Datos Fundamentales de los PRIIP pasó a ser obligatorio para los fondos OICVM en enero de 2023, y las directrices de la ESMA sobre la denominación de los fondos entraron en vigor en noviembre de 2024; estas últimas tenían por objeto combatir una mala práctica concreta: los fondos que ostentaban una etiqueta ESG sin que su cartera se correspondiera con ella.
La lección más dura de esta sección es la austriaca. El análisis realizado por el OeNB en 2023 sobre las pérdidas de riqueza real durante la crisis inflacionista cuantifica el impacto que tuvieron dos años de tipos reales negativos en el ahorro convencional, y constituye el argumento más sólido disponible en contra del consejo —que aún se da con frecuencia— de mantener una gran reserva de efectivo de forma indefinida. El episodio canadiense de las plusvalías de 2024 y 2025 ilustra lo contrario en lo que respecta a actuar con demasiada precipitación: reestructurar una cartera antes de un cambio fiscal anunciado que posteriormente fue cancelado fue, en sí misma, una decisión costosa.
Cambios en esta sección
2025
2023
2022
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Abre la calculadoraPor país
KESt del 27,5 %, criptomonedas en el régimen fiscal ordinario, MiFID II y una exención por tenencia prometida por dos gobiernos y promulgada por ninguno.
La FHSA, más margen en la TFSA y el Home Buyers' Plan, la mejora del CPP, la prohibición de las DSC y un aumento de las plusvalías anunciado y luego cancelado.
La MiFID II y los PRIIP, la prohibición de los pagos por flujo de órdenes, el ELTIF 2.0 y el PEPP, así como la Unión de Ahorro e Inversión que se está creando a partir de ellos.
La reforma fiscal de fondos de 2018 y la Vorabpauschale, la deducción por ahorro duplicada, el auge del ahorro en ETF y las reformas de pensiones de 2027.
Cuentas PIR y BTP Valore, un régimen fiscal para criptomonedas reformulado dos veces en tres años y la inscripción automática del TFR en fondos de pensiones.
Las aportaciones retroactivas al pilar 3a, el AHV 21, el fin de los tipos de interés negativos, la supresión del valor de alquiler imputado y las reformas que los votantes rechazaron.
Las leyes SECURE, las comisiones que se reducen a cero, los ETF de bitcoin al contado, la TCJA y su continuación de 2025, y las normas fiduciarias que los tribunales han anulado en dos ocasiones.
Por tema
La fiscalidad de las inversiones sigue cambiando: deducciones y tipos, Vorabpauschale, nuevos regímenes cripto y el aumento de plusvalías anulado en Canadá.
Instrumentos con los que la gente se jubila: SECURE 2.0, aportaciones al pilar 3a, mejora del CPP, inscripción automática del TFR y nuevos planes alemanes.
MiFID II, PRIIP, FIDLEG, la prohibición de los pagos por flujo de órdenes y las normas fiduciarias que no prosperaron ante los tribunales: cómo se ha redefinido la venta de productos.
Planes de ahorro en ETF, ETF de bitcoin al contado, cuentas PIR y FHSA, BTP Valore y ELTIF 2.0: la oferta de productos que pueden adquirir los ahorradores, y a qué precio, no deja de ampliarse.
El fin de los tipos de interés negativos, la presión inflacionista, la liquidación T+1 y las operaciones sin comisiones: cambios que han alterado las cuentas a largo plazo.
Cambios en los límites que modifican un plan de ahorro: desgravación por ahorro duplicada en Alemania, aportaciones retroactivas al pilar 3a, TFSA y FHSA.